Was ist der wesentliche Unterschied zwischen der 40 Jahre alten "Efficiency Market Hypothesis" EMH von EUGENE FAMA und dem neuen "Finanzmarktmodell 2.0"  FM 2.0

1. Die EMH besagt, dass alle Informationen im Kurs eines Wertpapiers enthalten seien

Nachteil: Effizienz bleibt unbestimmt, muss postuliert werden, Übergang zum Kurs liegt im Dunklen, Finanzmarktrealität spricht dagegen, Zweifel an der Effizienz der Märkte spätestens seit der Finanzkrise 2008, getrennte Behandlung von Kurs und Information, Risiko bleibt unbestimmt, implizite Formulierung eines bis dato nicht bestätigten Informationserhaltungsgesetzes 

2. Das neue FM 2.0 besagt, dass alle Informationen von den Marktteilnehmern verarbeitet werden; diese wählen daraus durch ihre Kauf-/Verkaufsorders  e i n e  Information für den Übergang zu einem Kurs aus. Die "Materialisierung" übernimmt der Market-Maker durch den Akt der Kursfeststellung. Der Rest der Informationen ist für diese Kursfeststellung "wertlos"

Vorteil: Effizienz kann im Detail berechnet werden, Einführung der Äquivalenz von Wert, Risiko und Information im Finanzmarkt, kritische "Kollaps-Effizienz" kann ermittelt werden, die EMH ist als Sonderfall enthalten, Marktinformationen können mit jeder Kursfeststellung nacheinander eingearbeitet werden, Berücksichtigung des Entscheidungsverhaltens "Rationalität/Irrationalität" der Marktteilnehmer, Einbindung des Prozesses der Kursfeststellung (Market-Maker)